- приближаясь к правде, мы удаляемся от действительности
На всех наших курсах и вебинарах мы постоянно напоминаем о реальной доходности, которую достаточно легко посчитать, если вычесть из номинальной доходности инфляцию.
Дочитайте эту статью до конца, и вы увидите интересную статистику цен на сырье (нефть и металлы) сейчас и в 1970-х годах с учетом обесценивания доллара!
С расчётом прошлой инфляции не возникает пробем, а с вот спрогнозировать будущую непросто.
Иногда она приходит очень неожиданно, а иногда, как это было в пандемию 2020 года, вполне ожидаемое обесценивание денег приводит не только к росту цен на сырьевые товары, но и к зарождению стагфляции.
Что же такое стагфляция? По сути это экономический спад, сопряженный с ростом цен.
Термин появился в 1965 году, и ввел его британский министр финансов того времени Иан Маклеоду.
Именно об этом, о стагфляции, и заговорили эксперты в 2021 году, проведя параллели с 1970-ми.
Только вот все прогнозы на 2022 год были позитивными, с облегчением пандемийной нагрузки на страны, игроки рынка ожидали возвращения экономики на старый тренд.
Но события этой весны снова, как и в короновирусную эпоху, резко изменили все прогнозы и ожидания. Итак мы видим стагфляцию - объединение двух слов: "стагнация" и "инфляция". Пожалуй, это худшее, что может случиться с экономикой: одновременная депрессия и рост цен. Совсем плохо, если это совпадет еще и с высоким уровнем безработицы.
Именно поэтому так нервно ждут инвесторы выхода очередной статистики США по этим двум показателям.
Обычно инфляция и безработица находятся в обратной зависимости друг от друга, ведь увеличение спроса на товары приводит к росту цен, бизнес расширяется и нанимает все больше сотрудников. Все было не так в середиге 1970х - инфляция превысила 12%, и безработицей была 7%!
Подобную стагнацию эксперты ожидали в 90-х и в 2000-х, но ничего подобного в мире так и не произошло.
Главный признак стагфляци - это рост цен на энергоносители на фоне мягкой кредитно-денежной политики мировых финансовых регуляторов, именно так было в 70х, правда тогда свою роль сыграл еще "чёрный лебедь" в лице Ирана с его революцией.
В то время цетробанки больше волновались на тему безработицы, чем процентных ставок, сейчас же ситуация обратная. А после кризиса 2008 года мягкая кредитно-денежная политика обернулась стимулированием экономики в 2020 году. Пожар тушили триллионами долларов, но эта была исключительная мера для борьбы с последствиями пандемии. И вот в 2021 году инфляция стала главной проблемой.
Мощный рост потребительского спроса после пандемии натолкнулся на неспособность производства его обеспечить.
Цепочки поставок не восстановились, что приводило к росту цен, но центробанки долго прятали проблему, думая, что высокая инфляция всего лишь временное явление, следствие быстрого роста спроса после локдаунов.
Производство так и не вернулось к исходному состоянию, а мировой энергетический кризис, зародившийся в Азии, перекинулся на Европу и привел к вышению цен на энергоносители.
Противостояние России и Запада, как и неожиданная революция в Иране в 70-х, лишь усугубило этот тренд.
Исторически стагфляция всегда сопровождается потрясениями!
Итак, вот цепочка, приведшая к сегодняшнему положению дел:
- Пандемия
- Нарушение поставок
- Рост цен на энергоносители
Так выглядят 3 основных фактора стагфляции, но пока, к счастью, статистика по инфляции и безработице находится не на максимальных значениях, как было в 70-х, ведь центробанки, наученные горьким опытом, начали игру на опережение и пока худо-бедно справляются.
Мы думаем, что кризис между Украиной и Россией станет сегодня таким же черным лебедем для мировой экономики, как и революция в Иране в 70-х годах прошлого столетия.
Как центробанкам бороться со стагфляцией? Попытки стимулировать спрос и потребление толкают инфляцию вверх, а повышение процентных ставок наносит ущерб экономическому росту и тормозит кредитование и инвестиции.
ФРС США ставит в приоритет борьбу с ростом цен и повышает ставки: возможно, они достигнут уровня значительно выше» 2,5-3% (вырвано из контекста комментария ФРС).
Много будет зависеть от поставок российских энергоносителей в Европу. Если процесс не восстановится, нас ждёт сокращение производства до минус 3% и однозначная рецессия в Еврозоне.
Точность экономических прогнозов всегда хромает, и какова будет реальность, мы сможем оценить намного позднее.
Давайте же сравним цены на сырье в 2022 году и в 1970-х с учетом реальной инфляции доллара.
Как мы подчеркиваем на наших курсах, надо считать реальные цифры!
Некоторым кажется, что именно сейчас сырье неадекватно дорогое! Но если учесть инфляцию, то все выглядит не так.
Именно об этом и эпиграф: "в действительности все иначе, чем на самом деле"
1970 VS 2022
- Никель - тот же уровень
- Золото - выше
Все остальное ниже 70-х с поправкой на инфляцию:
- Нефть
- Серебро
- Платина
- Хлопок
- Пшеница
- Удобрения
- Медь в 1.5 раза ниже
- Алюминий (он сейчас в 2 раза дешевле!)
И только цены на газ и уголь сегодня выше. Но скорее всего это результат исключительно геополитических причин и явление временное.
