Термин «дефолт» постоянно привлекает к себе внимание и будоражит умы не только инвесторов, но и самой широкой публики во всем мире. Мы решили узнать, а какие же страны на данный момент наиболее близки к дефолту (то есть прекращению обслуживания своего государственного долга) на данный момент и нам попался один любопытный рейтинг «дефолтных» стран, основанный на данных агенства «Bloomberg» (рис.1 ниже)
Рис.1 (рейтинг самых «дефолтных» стран -2022)
Рейтинг составлен по четырем показателям:
-
Доходность государственных облигаций ( в долларах США)
-
Спред так называемых CDS ( credit default swaps) на 5-летние гособлигации.
-
Стоимость обслуживания госдолга в % в ВВП страны
-
Величина госдолга в процентах к ВВП страны
С первым показателем все ясно , это доходность национальных государственных облигаций, номинированных в долларах США. Второй показатель- это вид дериватива, некоего финансового контракта, который торгуется на биржевых и внебиржевых площадках. Продавцами таких контрактов являются брокеры, инвестиционные банки, то есть финансовые посредники. Покупая такой контракт, владелец каких либо государственных облигаций фактически покупает у продавца страховку от дефолта страны –эмитента по своим государственным облигациям. К примеру, если CDS на госдолг какой либо страны котируется по 300 базисных пунктов (или 3%), это означает, что покупатель такого CDS, чтобы застраховать свой капитал , инвестированный в государственные облигации страны, допустившей дефолт, платит 3$/ в год на каждые 100$ этого капитала. Третий показатель – это сколько платит страна в год процентов по государственному долгу , а четвертый показывает объем самого госдолга к ВВП страны.
Рейтинг показывает, что в первой 20-ке дефолтных стран правят бал страны латинской Америки и Африки. Но есть и исключение – в этом году первую десятку стремительно ворвалась Украина (8-е место) , демонстрируя при этом абсолютно рекордный показатель спреда CDS c показателем 10 856 базисных пунктов (108,56%). Это означает, что застраховать 100$, инвестированные в гособлигации Украины, будет стоить 108,56$. Как говорится, без комментариев…Впечатляет также доходность государственных облигаций Украины : более 60 % годовых в долларах США. Из стран, которые также могут быть интересны для потенциальных инвесторов в госдолг, можно указать на Турцию ( 20-е место) и Бразилию ( 11-е место в списке). При этом у обоих этих стран показатели доходности и спреда CDS в разы лучше, чем у Украины. В общем, судя по этому рейтингу, Украину инвесторы практически считают без пяти минут дефолтной страной.
А что же Россия, спросит читатель? России в этом списке уже нет по понятной причине: Запад уже фактически записал Россию в страну, УЖЕ находящуюся в состоянии дефолта. Но очень любопытны российские показатели:
-
Доходность государственных облигаций России (на примере евробонда 28 серии) с погашением 24.06.2028 составляет 42-47% годовых в долларах США. Речь идет о сделках исключительно между западными инвесторами через Euroclear. Внутри России, при сделках через НРД, те же самые долларовые гособлигации котируются гораздо дороже и дают доходность в разы меньшую.
-
CDS на валютные гособлигации РФ сейчас котируются примерно в 13 775 базисных пунктов ( 137,75%). То есть, , на каждый 100$ госдолга страховка от дефолта стоит 137,75$.
-
Обслуживание всего госдолга ( выплата %) в 2022 году составит порядка 1,438% от ВВП
-
Объем всего госдолга РФ составляет порядка 18,2% от ВВП страны
То есть, по первым двум показателям, Россия действительно, «запредельно-дефолтная» страна, а по последним двум – даже близко не попадающая в 20-ку «лидеров». Но доходность гособлигаций и тем более спред CDS – это в первую очередь биржевые показатели , отражающие настроения и эмоции инвесторов. А Россия тем временем, давно уже нашла способ платить по своем госдолгу и объем этого самого госдолга не составляет никакой проблемы для экономики страны. Таковы реалии нашего удивительного времени.
